Última atualização: 29/06/09
Dados da empresa
Nome Completo: Companhia Brasileira de Meios de Pagamento
Sede: Alameda Grajaú 219 (Barueri – São Paulo)
Fundação: 23/11/1995
Presidente do Conselho de Administração: Marco Aurélio Zelédon (48 anos, administrador formado pela Syracuse University e pela Northeastern University, fez carreira no grupo, PCA desde 2007).
Diretor-Presidente: Rômulo de Mello Dias (46 anos, economista forma pela Universidade Federal Fluminense, diretor-presidente desde 2008).
Diretor de Relações com Investidores: Vítor José Fabiano (45 anos, administrador formado pela FGV, no cargo desde 2008)
Auditoria: Deloitte Touche Tohmatsu
Comitês de Governança: Comitê de Auditoria, de Gestão e Finanças, de Produtos, de Risco Emissor, de Marketing e Conselho Fiscal.
Atividade (segundo Notas Explicativas):
A Companhia Brasileira de Meios de Pagamento (“Companhia”), membro da Visa International Service Association, foi constituída em 23 de novembro de 1995 e tem como objetivo principal a prestação de serviços relacionados a cartões de crédito e de débito e outros meios de pagamento, bem como a prestação de serviços correlatos, tais como o credenciamento de estabelecimentos comerciais e de prestadores de serviços, o aluguel, a instalação e manutenção de terminais eletrônicos e a captura de dados e de processamento de transações eletrônicas e manuais.
Dados das ações
Código: VNET3
Segmento de listagem na Bovespa: Novo Mercado
Ibovespa: Nunca fez parte (certamente fará parte em breve)
Tag Along: 100%
Maior acionista: Grupo Bradesco (28,76%., segundo prospecto).
Tag Along: 100%
Maior acionista: Grupo Bradesco (28,76%., segundo prospecto).
Ações em circulação: 35,00% (segundo prospecto)
Dados Financeiros
Crescimento da Receita (5 anos): 28,56% a.a. *
Crescimento da Receita (1 ano): 19,31% *
Crescimento do Lucro (5 anos): 94,92% a.a.
Crescimento do Lucro (1 ano): 22,38%
Retorno sobre Patrimônio Líquido (5 anos): 220,93% **
Retorno sobre Patrimônio Líquido (2008): 761,78% **
Dívida/(Dívida + Patrimônio Líquido): 0,16%
Nenhum prejuízo nos últimos 10 anos
* O crescimento de receita foi calculado usando os crescimentos de cada ano de 2004 a 2008 conforme balanço desses anos e depois calculado uma média geométrica. Em vários balanços, a receita líquida do ano passado (2007 no balanço de 2008) não confere com a receita líquida divulgada no ano passado (2007 no balanço de 2007). Em 2008, houve divergência por conta do IFRS.
** Em 2008, a companhia pagou um dividendo de lucros acumulados. Isso explica uma queda no Patrimônio Líquido de R$601 milhões para R$159 milhões. A liquidez geral ficou abaixo de 1 com isso, o que pode ser preocupante.
Estimativa de valor: Tomando por base a Redecard, com P/L de 14,03 (11/03/2009), considerando as empresas semelhantes em termos de risco e crescimento (premissa razoável) e aplicando um multiplicador de 1,2 (para refletir a diferença nas razões de distribuição, 100% para Visanet, 83% para Redecard). Se forem usadas as razões de distribuição médias nos últimos quatro anos, e não apenas em 2008, o multiplicador é de 1,12 (100%/90%).
Dados Financeiros
Crescimento da Receita (5 anos): 28,56% a.a. *
Crescimento da Receita (1 ano): 19,31% *
Crescimento do Lucro (5 anos): 94,92% a.a.
Crescimento do Lucro (1 ano): 22,38%
Retorno sobre Patrimônio Líquido (5 anos): 220,93% **
Retorno sobre Patrimônio Líquido (2008): 761,78% **
Dívida/(Dívida + Patrimônio Líquido): 0,16%
Nenhum prejuízo nos últimos 10 anos
* O crescimento de receita foi calculado usando os crescimentos de cada ano de 2004 a 2008 conforme balanço desses anos e depois calculado uma média geométrica. Em vários balanços, a receita líquida do ano passado (2007 no balanço de 2008) não confere com a receita líquida divulgada no ano passado (2007 no balanço de 2007). Em 2008, houve divergência por conta do IFRS.
** Em 2008, a companhia pagou um dividendo de lucros acumulados. Isso explica uma queda no Patrimônio Líquido de R$601 milhões para R$159 milhões. A liquidez geral ficou abaixo de 1 com isso, o que pode ser preocupante.
Estimativa de valor: Tomando por base a Redecard, com P/L de 14,03 (11/03/2009), considerando as empresas semelhantes em termos de risco e crescimento (premissa razoável) e aplicando um multiplicador de 1,2 (para refletir a diferença nas razões de distribuição, 100% para Visanet, 83% para Redecard). Se forem usadas as razões de distribuição médias nos últimos quatro anos, e não apenas em 2008, o multiplicador é de 1,12 (100%/90%).
Indicadores de mercado (29/06/09)
Valor de Mercado: R$ 710.181 mil
P/L: 18,89
P/VPA: 143,89
(P/L VNET3)/(P/L RDCD3): 1,08
IPO (29/06/09)
Volume da Oferta: R$8.397 milhões (preliminar)
Oferta secundária
Coordenador líder: Bradesco BBI
Preço de lançamento (ajustado): 15,00
Valor de mercado (ao preço de R$15): R$ 20.471.757 mil
(Des)Valorização no primeiro dia: +11,80%
P/L (na época): 16,90
P/VPA (na época): 128,70
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